Індекс очікувань ділової активності в грудні знизився, але перевищив рівень минулого року

У грудні 2025 року бізнес зберіг стримані оцінки поточної економічної активності. Індекс очікувань ділової активності (ІОДА) становив 49,2 пункту, що дещо нижче за листопад (49,4), але істотно вище рівня грудня 2024 року (45,9). Це також найвище значення для грудня за весь період спостережень.

На ділові настрої продовжували тиснути безпекові ризики, дефіцит електроенергії, зростання виробничих витрат, руйнування інфраструктури, кадровий голод та сезонний фактор. Водночас позитивно впливали стійкий споживчий попит, надходження міжнародної фінансової допомоги, розширення пропозиції продовольчих товарів та сповільнення інфляції.

Найбільш оптимістичним сектором десятий місяць поспіль залишалася торгівля, тоді як промисловість знову продемонструвала найстриманіші оцінки.

Як це впливає на бізнес

Торгівля: попит тримається, маржа під тиском

Підприємства торгівлі зберегли позитивні оцінки результатів діяльності: секторальний індекс у грудні становив 52,2. Компанії очікують подальшого зростання товарообороту та закупівель, однак прибутковість залишається під тиском — бізнес прогнозує зниження торговельної маржі на тлі високих закупівельних цін.

Послуги: поступове відновлення очікувань

Сфера послуг майже вийшла на нейтральний рівень оцінок (індекс 49,8). Бізнес фіксує відновлення нових замовлень та очікує збільшення обсягів наданих послуг. Це свідчить про обережне пожвавлення внутрішнього попиту, хоча ціновий тиск з боку постачальників зберігається.

Будівництво: сезонне уповільнення та енергетичний фактор

Будівельні компанії погіршили оцінки до 47,6 через сезонність та перебої з електропостачанням. Бізнес стриманіше оцінює перспективи нових проєктів і залучення підрядників, що гальмує інвестиційну активність у секторі, попри стабільні закупівлі матеріалів.

Промисловість: найслабші настрої

Промислові підприємства вдруге поспіль продемонстрували найгірші оцінки — 46,5. Бізнес очікує скорочення виробництва, нових замовлень (зокрема експортних), незавершеного виробництва та запасів сировини. Дефіцит електроенергії, зростання витрат і нестача кадрів продовжують обмежувати потенціал відновлення промисловості.

Ринок праці та ціни

Ситуація на ринку праці дещо пом’якшилася: будівництво й торгівля очікують зростання чисельності працівників, тоді як промисловість і послуги залишаються обережними. Очікування щодо зростання цін зберігаються високими, особливо в промисловості та сфері послуг, що підтримує інфляційні ризики для бізнесу.

Що цьому передувало

Упродовж другої половини 2025 року ділові настрої поступово поліпшувалися порівняно з 2024 роком на тлі макрофінансової стабілізації, підтримки з боку міжнародних партнерів та адаптації бізнесу до умов війни. Водночас масовані атаки на енергетичну інфраструктуру, логістичні обмеження та структурні проблеми ринку праці не дозволили економічній активності перейти до сталого зростання.

Грудневі показники ІОДА підтверджують: бізнес входить у 2026 рік без різкого погіршення очікувань, але й без чітких сигналів до швидкого відновлення, залишаючись у режимі адаптації та управління ризиками.