Дані Держстату підтвердили прогноз НБУ: інвестиції та держфінансування посилили зростання

У ІІІ кварталі 2025 року реальний ВВП України зріс на 2,1% р/р та на 0,8% кв/кв у сезонно скоригованому вимірі, свідчать оновлені дані Держстату. Економіка пришвидшила відновлення порівняно з ІІ кварталом, причому динаміка повністю відповідала прогнозу НБУ з жовтневого Інфляційного звіту. Головними драйверами стали розширення бюджетних видатків, стабілізація енергетичного сектору та стійкий внутрішній попит.

Фіскальний імпульс забезпечив найвагоміший внесок: споживання сектору державного управління зросло на 12,2% р/р, додавши 4,1 в. п. до зростання ВВП. Домогосподарства також наростили кінцеві витрати (+6,7% р/р, внесок 3,9 в. п.). Інвестиційна активність пожвавилася: валове нагромадження основного капіталу зросло на 11,5% р/р, забезпечивши 2,2 в. п. приросту ВВП.

Натомість чистий експорт посилив негативний внесок до –8,9 в. п. через скорочення експорту та зростання імпорту, пов’язаного з оборонними закупівлями та відновленням інфраструктури. Сектори економіки демонстрували нерівномірні результати: енергетика, будівництво та оборонний комплекс додали ваги загальній динаміці, тоді як транспорт і тваринництво продовжили падіння.

ЯК ЦЕ ВПЛИВАЄ НА БІЗНЕС

1. Стійкий внутрішній попит створює кращі умови для секторів торгівлі, переробної промисловості та послуг. Домогосподарства продовжують збільшувати витрати, що стимулює виручку бізнесу у споживчих галузях.
2. Розширення бюджетних видатків та великі капітальні програми відкривають можливості для компаній у будівництві, інфраструктурних проєктах, оборонній та енергетичній сферах. Будівництво демонструє стрімке зростання 31,5% р/р, що означає зростання попиту на матеріали, техніку та підрядні роботи.
3. Пожвавлення інвестицій у переробку та оборонку створює довгострокові ніші для підприємств, орієнтованих на локалізацію виробництва й технологічні рішення.
4. Негативний внесок чистого експорту є ключовим ризиком: для експортерів агропродукції та металів ситуація погіршилась через низькі запаси, слабкий зовнішній попит та нові умови торгівлі з ЄС. Водночас бізнеси, імпортозалежні у закупівлі техніки та обладнання, стикаються з подорожчанням логістики й курсовими ризиками.
5. Енергостабільність у ІІІ кварталі 2025 року підтримала промисловість та зменшила виробничі ризики, однак майбутня динаміка залежить від стану критичної інфраструктури у сезоні 2025/2026.

ЩО ЦЬОМУ ПЕРЕДУВАЛО

Поточне пришвидшення відновлення економіки відповідає прогнозам НБУ, які враховували:

• Суттєву міжнародну фінансову підтримку, що дозволила збільшити державне споживання та капітальні видатки на рекордні обсяги з початку вторгнення.
• Стабілізацію ситуації в енергетиці порівняно з ІІІ кварталом 2024 року, що стало ключовим фактором у роботі промисловості.
• Поступове відновлення інвестиційної активності завдяки програмам відбудови, оборонним проєктам і активізації будівництва.
• Слабку експортну позицію через низькі аграрні запаси, обмеження торгівлі з ЄС і скорочення експорту металів.

Згідно з прогнозом НБУ, у IV кварталі 2025 року економіка може пришвидшити зростання до 3,4%, а за підсумками року ВВП буде близьким до прогнозованих 1,9%. У 2026–2028 роках очікується помірне прискорення до 2–3% на тлі відбудови та збільшення інвестицій.

Водночас ризики залишаються високими: ситуація на фронті, обсяги зовнішнього фінансування та стан енергетичної інфраструктури можуть суттєво змінювати траєкторію економічного зростання.