Зниження вартості сирих продуктів та непродовольчих товарів послабило інфляційний тиск на економіку

За даними Державної служби статистики, у листопаді 2025 року річна інфляція в Україні сповільнилася до 9,3%, а місяць до місяця ціни зросли лише на 0,4%. Фактичні показники виявилися дещо нижчими за прогноз НБУ, опублікований у жовтневому Інфляційному звіті. Основні драйвери зниження – стрімке уповільнення цін на сирі продукти харчування й базову інфляцію, яка також знизилася до 9,3% р/р.

Найбільше подешевшали овочі (-27,8% р/р) через складнощі зі зберіганням врожаю та надлишкову пропозицію. Сповільнилося зростання цін на борошно та молоко, а подорожчання свинини зупинилося завдяки збільшенню імпорту з ЄС. Базова інфляція зменшилася через слабший внутрішній попит та зниження темпів зростання цін на непродовольчі товари й послуги. Водночас ціни на паливо зросли до 5,3% р/р через подорожчання дизелю та ускладнення логістики.

Адміністративно регульовані ціни також сповільнилися – до 10,4%, зокрема через більш помірне здорожчання хліба, ліків та алкоголю.

Як це впливає на бізнес

1. Зниження інфляційного тиску пом’якшує витратний тиск на компанії.
   Сповільнення цін на енергоносії (крім дизелю), продукти харчування та непродовольчі товари зменшує операційні витрати бізнесу — особливо у виробництві, логістиці та роздрібній торгівлі.
2. Покращення споживчих настроїв та передбачуваність цін підтримують попит.
   Менша волатильність цін дозволяє бізнесу краще прогнозувати продажі, складати бюджети та планувати інвестиції.
3. Підтримка НБУ гривневих активів знижує валютні ризики.
   Жорстка монетарна політика НБУ та стабілізація інфляції зменшують девальваційні очікування, що вигідно для компаній із валютними контрактами та імпортозалежною діяльністю.
4. Однак окремі сектори відчують навантаження через дорожче паливо.
   Зростання цін на дизель та логістичні витрати може вплинути на транспортні компанії, аграрний сектор та торговельні мережі.
5. Тренд на сповільнення інфляції створює середовище для подальшого зниження ставок у 2026 році.
   Це важливо для бізнесу, який фінансує діяльність за рахунок кредитів: поступове зниження інфляції дає підґрунтя для здешевлення позикового капіталу у середньостроковій перспективі.

Що цьому передувало

Упродовж кількох місяців 2025 року Україна спостерігала поступове уповільнення інфляції завдяки:

• надходженню нового врожаю та збільшенню пропозиції продовольства;
• жорсткій монетарній політиці Національного банку, який утримує високі ставки для підтримання привабливості гривні;
• зміцненню міжнародних резервів та стабільній валютній політиці;
• слабшому внутрішньому попиту та помірнішому зростанню зарплат;
• стабілізації глобальних цін на енергоносії та продовольство.

Саме ці чинники зумовили нижчу, ніж очікувалося, траєкторію інфляції восени. НБУ прогнозує подальше уповільнення зростання цін, хоча й повільнішими темпами через вичерпання ефекту бази порівняння та ризики, пов’язані з війною, енергетичною інфраструктурою та зовнішнім фінансуванням.