Дохідність облігацій у гривні становила до 17,8% річних, у доларах – до 4,15%, у євро – до 3,25%

За даними депозитарію Національного банку України, упродовж січня–вересня 2025 року уряд залучив на внутрішньому ринку:

• 302,9 млрд грн,

• 1,46 млрд дол. США,

• 643,4 млн євро через розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП).

На погашення внутрішніх боргових зобов’язань за цей період спрямовано 240,6 млрд грн, 1,98 млрд дол. США та 752,5 млн євро.

З початку повномасштабного вторгнення до 30 вересня 2025 року уряд загалом залучив понад 1,35 трлн грн, 9,8 млрд дол. США та 3,1 млрд євро.
Максимальна дохідність вересневих аукціонів становила:

• у гривні – 17,8% річних,

• у доларах США – 4,15%,

• у євро – 3,25%.

Основними власниками військових облігацій залишаються банки-первинні дилери, проте помітно зростає участь громадян та бізнесу України.
Станом на 1 жовтня 2025 року портфель військових ОВДП у власності фізичних і юридичних осіб сягнув 169,8 млрд грн в еквіваленті, що на 20% більше, ніж рік тому.

Як це впливає на бізнес

• Для інвесторів і банків: ринок ОВДП залишається стабільним інструментом із привабливою дохідністю в гривні (до 17,8%), що створює альтернативу валютним інструментам і підтримує внутрішній попит на державні папери.

• Для корпоративного сектору: стабільність внутрішнього боргового ринку знижує потребу держави в емісійному фінансуванні, утримуючи інфляційний тиск і забезпечуючи передбачуваність макроекономічного середовища.

• Для громадян: розширення доступу до військових облігацій формує нову культуру інвестування серед населення та дозволяє напряму підтримувати фінансову стійкість держави.

• Для фінансової системи: активізація ринку внутрішніх запозичень посилює ліквідність банківського сектору, а зростання портфеля військових ОВДП у резидентів зменшує зовнішні боргові ризики.

Що цьому передувало

З початку 2024 року уряд і Національний банк послідовно зміцнюють внутрішній борговий ринок як ключовий інструмент фінансування бюджету без залучення емісійних коштів.

У лютому 2025 року НБУ розширив можливості для активного управління внутрішнім боргом, запровадивши новий механізм – аукціони з обміну ОВДП, що дозволяють Мінфіну оптимізувати структуру боргового портфеля.

Участь у придбанні військових облігацій поступово зростає серед громадян, бізнесу та інституційних інвесторів, тоді як частка нерезидентів залишається незначною – близько 6,3 млрд грн у гривневому еквіваленті.

Внутрішній борговий ринок нині виконує подвійну функцію: він забезпечує державу ресурсом для фінансування потреб оборони й відновлення, а також виступає якорем макрофінансової стабільності у період воєнної економіки.