Попри зниження інфляції до 13,2%, регулятор залишає простір для жорсткої політики

Правління Національного банку України ухвалило рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5%. Це рішення спрямоване на підтримання стійкості валютного ринку, контроль інфляційних очікувань та поступове приведення інфляції до цілі у 5%.

У серпні інфляція сповільнилася до 13,2% р/р, що швидше, ніж прогнозував регулятор. Базова інфляція становила 11,4% р/р. Цьому сприяли врожайні надходження, зниження цін на продукти харчування, краща ситуація на ринку праці та ефекти попередніх кроків НБУ.

Як це впливає на бізнес

• Фінансовий сектор: стабільність облікової ставки підтримує привабливість гривневих активів – строкових депозитів та ОВДП. Це допомагає банкам залучати ресурс у національній валюті.

• Компанії-експортери та імпортери: контрольованість інфляції та валютного ринку забезпечує передбачуваність у ціноутворенні та валютних операціях.

• Інвестори: збереження ставки на високому рівні підвищує реальну дохідність гривневих інструментів, що може стимулювати вкладення у внутрішній борг.

• Реальний сектор: підприємства працюють у середовищі відносної фінансової стабільності, однак вартість кредитів залишається високою, що обмежує доступ до фінансування для інвестиційних проєктів.

Що цьому передувало

З початку року Україна отримала понад 30 млрд дол. США міжнародної фінансової допомоги, що дозволило зміцнити резерви до 46 млрд дол. США у серпні та профінансувати бюджетні потреби.

НБУ у липневому прогнозі передбачав можливий початок зниження облікової ставки у IV кварталі 2025 року. Проте збереження воєнних ризиків, можливі додаткові витрати бюджету, дефіцит робочої сили та глобальна фінансова волатильність створюють підстави для обережності.

Регулятор готовий гнучко реагувати на зміни: у разі реалізації проінфляційних ризиків зниження ставки може бути відтерміновано, а за потреби вживатимуться додаткові заходи для стабільності ринку.