Комісія закриває схеми обігу валютних держоблігацій поза банківським контролем

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) ухвалила рішення, яке з 30 червня 2025 року встановлює нові правила для операцій із валютними ОВДП (облігаціями внутрішньої державної позики) під час дії воєнного стану. Згідно з рішенням, такі операції:

• проводитимуться виключно за розпорядженням або повідомленням НБУ;
• здійснюватимуться лише за принципом «поставка цінних паперів проти оплати» через центрального контрагента — Розрахунковий центр при НБУ;
• забороняється здійснення операцій інвестиційними фірмами, якщо не дотримано вищезазначеного механізму;
• банки, які діють від свого імені та за свій рахунок, є винятком.

Як це впливає на бізнес

1. Фінансові установи та інвестиційні компанії
• Підвищення регуляторного навантаження: потреба у приведенні чинних договорів у відповідність до нового порядку;
• Обмеження гнучкості: зменшення можливостей укладати валютні ОВДП-договори безпосередньо між сторонами;
• Підвищення витрат: залучення клірингового контрагента (Розрахункового центру) — потенційні комісії, витрати на інфраструктурну адаптацію.
2. Ринок капіталу загалом
• Зменшення ризику неконтрольованого відпливу капіталу;
• Посилення прозорості валютних транзакцій з державними цінними паперами;
• Вирівнювання регулювання для банківських і позабіржових операцій.
3. Національний банк
• Посилення контролю над рухом капіталу, відповідно до вимог МВФ;
• Централізація обліку — всі операції проводяться на підставі сигналів від НБУ.

Що цьому передувало

У березні 2025 року в межах сьомого перегляду програми EFF (Extended Fund Facility) Україна та МВФ погодили зобов’язання щодо боротьби з непродуктивним відтоком капіталу. Меморандум передбачав необхідність вирівнювання умов для банківських та позабіржових операцій із валютними ОВДП. НКЦПФР отримала відповідний мандат на реформу механізмів розрахунків на ринку цінних паперів, що тепер реалізовано цим рішенням