У серпні дохідність у гривні сягнула 17,8% – максимум року

За даними Депозитарію НБУ, протягом січня–серпня 2025 року Уряд України залучив від розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) 277,0 млрд грн, 1,26 млрд дол. США та 562,7 млн євро. На погашення державних боргових паперів за цей період спрямовано 221,9 млрд грн, 1,63 млрд дол. США та 665,7 млн євро.

З початку повномасштабного вторгнення до кінця серпня 2025 року обсяг залучень через первинні аукціони ОВДП склав 1,33 трлн грн, 9,6 млрд дол. США та 3,03 млрд євро. На погашення за цей час спрямовано 896,7 млрд грн, 10,25 млрд дол. США та 2,83 млрд євро.

Максимальна дохідність за серпневими розміщеннями становила:

• у гривні – 17,8% річних,

• у доларах США – 4,25% річних.
  ОВДП у євро цього місяця не розміщувалися.

Військові облігації, що залишаються основним інструментом підтримки фінансової стійкості держави, продовжують активно купувати банки, бізнес і населення. Станом на 1 вересня 2025 року портфель військових ОВДП у власності громадян та компаній України зріс до 189,6 млрд грн в еквіваленті (проти 137,4 млрд грн рік тому).

Як це впливає на бізнес

1. Для банківського сектору

• Банки, як основні первинні дилери, залишаються ключовими інвесторами у військові ОВДП, що підвищує їхню роль у підтримці державних фінансів.

• Високі гривневі ставки (до 17,8%) роблять облігації конкурентними порівняно з депозитами.
  
  

2. Для бізнесу та громадян

• Зростання інвестицій у військові облігації (майже в 1,4 раза за рік) свідчить про підвищення довіри до інструменту та його популярності серед населення й підприємств.

• Це дозволяє компаніям не лише підтримувати державу, а й формувати дохідний інструмент у своїх портфелях.
  
  

3. Для держави та макроекономіки

• Ефективне функціонування внутрішнього боргового ринку зменшує потребу в емісійних механізмах фінансування дефіциту бюджету.

• Залучення коштів через військові ОВДП забезпечує стабільне фінансування оборони та соціальних витрат.

• Активізація внутрішнього інвестора компенсує часткове зменшення участі нерезидентів, портфель яких залишається відносно невеликим (7,8 млрд грн, 14,6 млн дол. США та 10,0 млн євро станом на 1 вересня 2025 року).

Що цьому передувало

У лютому 2025 року НБУ та Мінфін запровадили інноваційний механізм аукціонів із обміну: інвестори можуть одночасно купувати нові випуски ОВДП і обмінювати їх на папери, що перебувають в обігу. Це підвищило ефективність управління внутрішнім боргом та ліквідність ринку.

Від початку повномасштабного вторгнення військові ОВДП стали ключовим інструментом мобілізації ресурсів для держави. Активна участь банків, бізнесу й громадян у їх купівлі сприяє фінансовій стійкості країни, зменшує навантаження на бюджет і дозволяє спрямовувати кошти безпосередньо на оборону.