Поточна політика сприяє контролю над інфляцією та підтримує попит на гривневі активи

Національний банк України за результатами липневого засідання з монетарної політики залишив облікову ставку незмінною – на рівні 15,5% річних. Рішення обумовлене необхідністю зберегти стійкість валютного ринку та контроль над інфляційними очікуваннями в умовах високої невизначеності, спричиненої триваючою війною.

Як це впливає на бізнес

1. Фінансова стабільність та прогнози інфляції

• Збереження облікової ставки підтримує привабливість гривневих інструментів, особливо депозитів і ОВДП, що стабілізує валютний ринок і сприяє поступовому зниженню інфляційного тиску.
• Для бізнесу це означає більшу передбачуваність у ціноутворенні та валютних операціях, що критично важливо для імпортерів, експортерів і рітейлу.

2. Кредитування залишається доступним

• Попри відсутність зниження ставки, вартість кредитів для бізнесу залишається на історично низькому рівні – найнижчому з початку повномасштабної війни.
• Темпи приросту чистих гривневих кредитів бізнесу сягають 30% у річному вимірі, що свідчить про активну конкуренцію банків за позичальників і доступність ресурсу.

3. Очікування щодо грошово-кредитної політики

• Прогноз НБУ передбачає утримання ставки на поточному рівні до IV кварталу 2025 року, а отже, компаніям варто будувати фінансові плани з урахуванням високої вартості капіталу ще щонайменше рік.
• Перехід до зниження ставки можливий лише за умови сталого зниження інфляції до цільового рівня в 5%.

Що цьому передувало

• Протягом першої половини 2025 року НБУ здійснив низку кроків для посилення монетарної політики, які виявилися ефективними: ставки за депозитами та ОВДП зросли, що сприяло активізації попиту на них.
• Попит населення на валюту знизився, а ринок залишався стабільним.
• У червні зафіксовано уповільнення інфляції, а очікування — залишаються контрольованими.
• Водночас збереження геополітичних і макроекономічних ризиків зумовлює стриману позицію НБУ, який не бачить простору для пом’якшення політики найближчим часом.